专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

　　5月26日，小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026）发布2026年第一季度未经审计财报，Robotaxi（自动驾驶出行）业务创下单季收入新高。基于强劲的开局弘扬，公司上调2026年Robotaxi业务场地：预测全年Robotaxi收入从达到2025年的3倍升迁至3.5倍以上，车队领域由3000辆上调至跳动3500辆，袒护国表里20余个城市。

　　小马智行一季度实现总营收2.36亿元，同比大涨145%，环比增长17.6%；毛利润3836万元，同比增长140.1%，主要由Robotaxi业务爆发式彭胀与智能处罚决策业务（原“工夫授权与愚弄业务”）快速放量共同驱动。公司筹画效果抓续改善，一季度筹画赔本同比基本抓平，环比收窄21%。甘休3月31日，公司抓有现款等价物及黑白期理财投资总共99.02亿元（约14.36亿好意思元），充裕的资金储备为永远领域化计谋提供坚实支撑。

　　Robotaxi业务自达成城市级单车盈利转正后，开启高速增长阶段。一季度Robotaxi业务收入达5912万元，同比大涨395.4%，环比增长28.7%——这一单季数字，已跳动2025年全年Robotaxi收入1.16亿元的一半。其中，乘客车资收入同比飙升456.5%，成为最中枢的增长动能。甘休2026年5月，Robotaxi中国注册用户领域已跳动客岁同期的3倍。

　　小马智行首创东谈主兼CEO彭军示意：“2026年开局弘扬出色，领域化车队、非常的工夫及运营才气、优质用户体验已成为咱们的中枢壁垒。在‘中国+国外’双引擎计谋与共建车队形状的推动下，公司将抓续加快营收增长，安祥行业当先身位。”

　　本年以来，小马智行Robotaxi车队领域、用户领域、付费订单量三大买卖化遐想上实现逐月增长，濒临春节出行低谷与一季度传统淡季，Robotaxi业务展现出穿越周期的韧性。财报领略，这一势头在二季度连接：5月Robotaxi周均付费订单量较1月增长119%，其中五一假期日均付费订单量较客岁同期增长544%。

　　值得小心的是，即便Robotaxi扣头后订价高于初学级网约车，鲸鱼直播2026世界杯赛事直播入口用户需求还是蓬勃，岑岭时段尤为较着。这意味着，用户欣慰为居品自身的体验与价值买单。在快速彭胀的同期，小马智行通过优化充电效果与调养算法，抓续升迁运营效果和体验，裁汰单日运营本钱。

　　支撑Robotaxi业务高速增长的，是车队领域与运营疆土的同步彭胀。甘休5月24日，小马智行Robotaxi车队领域已阻滞1700辆；本年新增车型——丰田铂智4X Robotaxi已开启全无东谈主驾驶测试，年内将投放至多个国内一线城市。北京车展时间，公司进一步晓谕2027年国内Robotaxi整车本钱（含车辆、电板及自动驾驶套件）将适度在23万元以内，为买卖化落地铺平本钱旅途。

　　国内市集，小马智行Robotaxi就业一季度驶入广州市中心，袒护广州塔、广交会展馆等地标。国外市集则参预快速彭胀期：公司在克罗地亚齐门萨格勒布开启了欧洲首个Robotaxi买卖化就业，并在迪拜启动无东谈主化测试。现在，小马智行Robotaxi业务已袒护各人9个国度，6686·体育世界杯(中国)官方网站并在中国、克罗地亚、卡塔尔、新加坡、韩国洞开公众载客就业。

　　小马智行首创东谈主兼CTO楼天城示意，世界模子和多档次安整体系是推动永远买卖化的底层支撑。2026年4月，公司完成PonyWorld世界模子2.0迭代，研发范式由“强化学习”迈向“自主学习”，自动驾驶工夫参预由AI驱动的全新阶段。同期，公司构建起多维度安全防地：算法层面，强化学习与世界模子使车辆卤莽复杂场景的安全性远超东谈主类司机；车辆层面，系统级多重冗余遐想实现故障可驱动才气，软硬件失效时可保证车辆安全驱动并择机靠边泊车；运营层面，专属安全团队将安全机制镶嵌运营全进程，配合高效的而已保险和大地赞成，对突发情况快速反应。

　　其他业务线也呈现出亮眼的增长势头。Robotruck（自动驾驶卡车）业务一季度收入7033万元，同比增长31%。小马智行在4月晓谕开启“主线物流+城市配送”全场景货运布局：第四代纯电重卡将于本年下半年参预大领域分娩，公司也成为寰宇首个在北京-天津清亮开展自动驾驶重卡编队无东谈主化货运的企业；首款全车规、全冗余无东谈主轻卡也于北京车展首发，凭借与Robotaxi同源的工夫栈、运营体系与车规级套件，单公里城配货运本钱较东谈主工着落40%-50%。智能处罚决策业务一季度收入1.07亿元，同比增长246.5%。其中，自动驾驶域适度器一季度出货量增长至客岁同期6倍以上，主要受益于低速无东谈主配送、无东谈主清扫、物流及东谈主形机器东谈主等市集的蓬勃需求。

　　小马智行CFO王皓俊对实现全年场地信心绝对：“在Robotaxi双引擎计谋驱动下，咱们交出一份强劲的开年得益单——单季Robotaxi收入超客岁全年一半。基于这一势头，咱们主动上调了全年场地，这不仅施展小马智行算作行业龙头正加快结束买卖化落地，更意味着L4自动驾驶迎来领域化买卖运营的分水岭时分。”

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　　对于小马智行

　　小马智行（NASDAQ： PONY；HKEX： 2026.HK）缔造于2016年，是自动驾驶大领域量产和买卖化落地的各人引导者，勤恳于提供安全、先进、可靠的自动驾驶工夫和处罚决策，实现将来交通的绝对变革。立足中国，着眼各人，小马智行在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡缔造研发中心，并向欧洲、中东及亚洲等地拓展居品和业务布局，为各人用户和社会创造科技价值。基于世界模子™和虚构司机™的工夫中枢，小马智行布局自动驾驶出行就业（Robotaxi）、自动驾驶卡车物流（Robotruck）、智能处罚决策三伟业务，是各人小数数实现全无东谈主驾驶常态运营的公司。小马智行已设置无为而深度的产业链互助，包括丰田、北汽、广汽、三一等车企，以及英伟达、腾讯云、Uber、高德舆图、支付宝、中国外运等产业伙伴，加快鞭策自动驾驶买卖落地，最终达成“让自动驾驶简之如走（Autonomous Mobility Everywhere）”的好意思好愿景。现在小马智行领有超1700辆Robotaxi及约200辆Robotruck，已荟萃超8000万公里的各人自动驾驶路测里程，其中全无东谈主驾驶路测里程超2500万公里。2024年11月27日，小马智行在纳斯达克挂牌上市，成为2024年好意思股自动驾驶最大领域IPO，摘得“各人Robotaxi第一股”；2025年11月6日，小马智行在港交所挂牌上市，创下2025年各人自动驾驶最大领域IPO，得胜构建“好意思股+港股”双重主要上市架构。

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