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　　起原：华泰期货

　　作家： 师橙

　　工业硅：

　　商场分析

　　2026-05-25，工业硅期货价钱震憾高涨，主力合约2609开于8700元/吨，临了收于8570元/吨，较前一日结算变化（125）元/吨，变化（1.48）%。截止收盘，2609主力合约合手仓288723，2026-05-24仓单总额为29406手，较前一日变化0手。

　　供应端：工业硅现货价钱合手稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9000-9200（0）元/吨；421#硅在9300-9500（0）元/吨，新疆通氧553价钱8600-8700（0）元/吨，99硅价钱在8600-8700（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价合手平，97硅价钱合手稳。

　　SMM统计5月21日工业硅主要塞区社会库存共56.2万吨，较上周小幅高涨。

　　破费端：据SMM统计，有机硅DMC报价14800-15000（0）元/吨。节后，卑劣多晶硅，有机硅，铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主。

　　供给端：工业硅近期部单干厂书记复产诡计，同期丰水期附进，电价下调，坐褥资本裁减导致产量有上升预期，供应端预期宽松。

　　策略

　　工业硅价钱展望将守护区间震憾，当今供应端有渐渐开释预期。需求端多晶硅方面依旧衰颓，有机硅，硅铝合金仍按需采购。跟着电价下调，资本撑合手转向薄弱。整躯壳局守护供需双弱，怜惜大厂复工诡计及资金心思变化。上行高度取决于卑劣需求复原和库存去化经由，下行空间则受资本和减产预期戒指。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、西北复产及与西南停产情况；

　　2、多晶硅企业开工变化；

　　3、策略端扰动；

　　4、宏不雅及资金心思；

　　5、有机硅企业开工情况。

　　多晶硅：

　　商场分析

　　2026-05-25日，多晶硅期货主力合约2606震憾高涨，开于37150元/吨，临了收于36995元/吨，收盘价较上一交游日变化1.2%。主力合约合手仓达到30372（前一交游日35213）手，当日成交43796手。

　　多晶硅现货价钱着落，据SMM统计，N型料33.00-35.90（-0.05）元/千克，n型颗粒硅33.00-34.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存减少，6686·体育世界杯(中国)官方网站硅片库存增多，最新统计多晶硅库存30.10，环比变化-3.83%，硅片库存26.33GW，环比1.19%，多晶硅周度产量21000.00吨，环比变化0.00%，硅片产量11.52GW，环比变化-1.12%。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.89（0.00）元/片，N型210mm价钱1.19（0.00）元/片，N型210R硅片价钱0.99（0.00）元/片。

　　电板片方面：高效PERC182电板片价钱0.27（0.00）元/W； PERC210电板片价钱0.28（0.00）元/W傍边；TopconM10电板片价钱0.33（0.00）元/W傍边；Topcon G12电板片0.34（0.00）元/w；Topcon210RN电板片0.33（0.00）元/W。HJT210半片电板0.37（0.00）元/W。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价钱0.73-0.75（0.00）元/W，N型210mm主流成交价钱0.74-0.76（0.00）元/W。

　　近日，国度发展修订委、国度动力局发布对于有序鼓吹多用户绿电直连发展干系事项，或刺激需求端复原，但供应端仍然有膨大趋势，当今价钱涨跌取决于供需进一步博弈。

　　策略

　　多晶硅价钱展望将合手续偏弱震憾。当今多晶硅交游逻辑依然重回过错基本面，只须“反内卷”跟着策略确切落实到位，多晶硅解脱廉价竞争，鼓吹基本面复原，价钱反弹空间才会扩大。短期内怜惜供需博弈情况，中长久则需怜惜策略端导向，库存去化经由。

　　单边：短期区间操作，主力合约短期展望偏弱震憾

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、好意思国关税转机

　　2、期货上市对现货商场带动，

　　3、资金心思影响。

　　4、策略扰动影响。

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　　5、中东地区干戈对外洋光伏需求影响。

　　投资考虑业务阅历： 证监许可【2011】1289号

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