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　　橡胶：供应风险缓解，预期溢价开释

　　周一，国产全乳胶 17450/吨，环比上日执平；泰国 20 号搀杂胶 17000 元/吨，环比上日飞腾 20 元/吨。

　　原料端：泰国胶水报收 83.7 泰铢/公斤，环比上日执平；泰国杯胶报收 68.0 泰铢/公斤，环比上日执平；云南胶水报收 16.2 元/公斤，环比上日执平；海南胶水报收 16.6 元/公斤，环比上日执平。规矩 2026 年 5 月 24 日，青岛地区天胶保税和一般生意策画库存量 70.92 万吨，环比上期减少 0.6 万吨，降幅 0.84%。保税区库存 10.39 万吨，降幅 7.06%；一般生意库存 60.53 万吨，增幅 0.32%。青岛自然橡胶样本保税仓库入率加多 2.72 个百分点，出库率加多 5.07 个百分点；一般生意仓库入库率加多 0.32 百分点，出库率加多 0.69 个百分点。

　　不雅点：近期，泰国等东南亚主产区迎来较为执续的降水，预测前期高温少雨对胶树的影响缓缓缓解，跟着科特迪瓦的主雨季已毕，预测环球产量上量的时代点不会出现超预期的延

　　后。需求侧，轮胎开工与产量均处于往年同比高位，或体现下流需求推崇尚可，也未出现权贵走强。当下的均衡表并不存在当年的预期订价的超越矛盾。故，跟着前期市集对于供应担忧的消退，均衡表订价的溢价褪去，自然橡胶与 20 号胶期货合约迎往来落。自然橡胶的均衡表已经不存在权贵的多余压力。向后看，照旧相同的，均衡表未几余即不会出现执续着落，预测 RU&NR 下方空间有限。

　　（蔡文杰 期货来往商酌从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　纯碱：

　　周一纯碱期货大幅飞腾，现货价钱部分飞腾，沙河重碱报价 1173 元/吨（+42）。

　　周一商品市集涨跌互现，市集神色偏弱。上周纯碱锻练加多，产量环比减少 5.6 万吨至 76.4 万吨。本周一青海盐湖投入锻练（预测 20 天）。下流需求小幅下降，廉价下流补库加多，最新碱厂库存环比上周四减少7.5 万吨至 170.1 万吨，最新友割库库存较前一周加多 0.5 万吨至 41.8 万吨。上周浮法玻璃燃烧 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成王人明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成王人明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D），上周光伏玻璃冷修 1 条产线（中建材桐城，1200T/D 产能）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，鲸鱼直播2026世界杯赛事直播入口重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳，中下流采购积极性略增。4 月纯碱入口降至 0.52 万吨，出口升至 27.03 万吨。宏不雅方面，近期国内房地产销售数据环比略升，接近旧年同时水平；外洋宏不雅影响偏利好（好意思元指数着落、地缘担忧松驰）；国内宏不雅相对安适。空洞来看，短期纯碱供应下降、需求下降，周末煤矿事件扰动，神色上提振纯碱期价，但预测执续性有限。仓片面，周一纯碱仓单减少 335 张至 335张。

　　短期纯碱期价低位颠簸，日内波动加重，冲高可短空，SA2609 日内参考 1190-1230 区间。      

　　（胡鹏 期货来往商酌从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：  

　　周一玻璃期货小幅飞腾，现货价钱执稳，华北玻璃市集价 1040 元/吨（+0），华中玻璃市集价 1050 元/吨（+0）。沙河产销率 43%，湖北产销率 99%，产销率环比下降。

　　短期玻璃基本面供需双弱，需求舛错拖累价钱。上周玻璃产量环比略升，下流采购积极性一般，6686体育世界杯中国官网首页库存环比趋稳，最新玻璃库存环比加多 0.2 万吨至 382.3 万吨，同比加多 12.8%。上周浮法玻璃燃烧 3 条产线（福耀安徽，560T/D 产能；成王人明达，700T/D；东莞信义，900T/D）、冷修 2 条产线（成王人明达，550T/D；江苏苏华达，600T/D）。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 145055T/D，同比下降约 7.5%。1-4 月国内房屋齐备面积同比下降 24.0%（降幅略有收窄），近期房地产销售数据环比略升，接近旧年同时水平，最新（5 月中旬）玻璃深加工订单数目环比加多 0.5 天至 8.6 天，同比下降 16.8%。短期玻璃供需变动不大，相对廉价冷修和燃烧并存，湖北石油焦改自然气进度预期加快对盘面酿成赈济，周末煤炭事件或从资本端影响玻璃，日内波动加重。

　　短期玻璃期价颠簸开动，FG2609 日内参考 1020-1050。      

　　（胡鹏 期货来往商酌从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　烧碱：

　　规矩 2026 年 5 月 25 日盘收盘，烧碱主力 SH2607 合约日度执平。山东地区 32%离子膜碱主流成交价钱 570-705 元/吨，较上一职责日均价执稳。当地下流某大型氧化铝工场液碱采购价钱 545 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价钱 1000-1040 元/吨，较上一职责日均价执稳。下流接货积极性不高，部分氯碱装配锻练，对价钱有所赈济，氯碱企业库存压力尚可，32%、50%液碱价钱踏实。

　　山东液氯市集价窄幅反弹至 350 元/吨，ECU 利润边缘窄幅教授但仍处于偏低位置。山东 32%液碱现货日度执稳，上游开工环比回落至 79.8%，周度产量降至 80.4 万吨，样本 32%液碱库存虽窄幅去化但仍处 56.56 万吨的同环比高位。短期中枢矛盾是：需求赈济不及，高库存削弱了锻练对于价钱的弹性，举座颠簸偏弱开动。       

　　策略：宽幅颠簸，主力SH2607参考价钱区间1900-2100元/吨。    

　　（欧阳毓珂 期货来往商酌从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　基本面方面，面前行业投入春检岑岭期，开工率降至 69.9% 的比年同时低位，供应收缩提供底部赈济；但社会库存高达 129.9 万吨，5 月聚会两周小幅累库，重叠房地产市集低迷拖累下流需求，价钱反弹空间受限。短期出口放量，但 4 季度出口数据反应出的出口连接性或不及。

　　短期内供需双弱，上游供应减量与末端需求低迷并存，面前低位供应裁汰了煤价飞腾预期对PVC的利好赈济，预测守护区间颠簸步地，中枢热心印度 6 月 30 日关税战略到期、国内库存去化速率及房地产战略效劳。若需求无明显改善，价钱或再度下探 4800 元/吨赈济；若库存加快去化或战略发力，有望朝上打破 5200 元/吨压力位。        

　　策略：宽幅颠簸，主力V2609参考价钱区间4800-5100元/吨。    

　　（欧阳毓珂 期货来往商酌从业信息：Z0023259）

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　　原油：

　　隔夜国际油价着落，布伦特 07 合约跌 7.63%，WTI07 合约跌 6.18%。周一好意思伊达成见谅备忘录、霍尔木兹海峡绽放预期再次强化，据卡塔尔半岛电视台报谈好意思国与伊朗已就伊朗被冻结金融钞票问题达成一项见谅，且霍尔木兹海峡将分阶段绽放。商酌到公约达成初期排雷周期、护航、强制引航处置机制的设置，以及航开动业航司、船员、保障的审慎气魄，环球其他区域空载船舶的到位以及波斯湾至主要方针地亚太地区 20-30 天的航运周期，咱们合计波斯湾地区十足归附冲突前的平时出涎水平至少需要 2-3 个月的时代，而到岸供应量归附至冲突前水平则至少需要 3-4 个月，松驰模式下油价难以飞速跌回冲突前水平，布伦特初期着落贪图位 80-90 好意思元/桶、WTI 贪图位 75-85 好意思元/桶、SC550-580 元/桶。热心原油近月空头保值契机，主要风险在于好意思伊公约能否最终落地。     

　　操作策略：热心原油近月合约空头保值契机

　　（精炼宇 期货来往商酌从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日新加坡市集上下硫燃料油月差走弱，高硫、低硫现货升水辞别回落 4.9 好意思元/吨、3.4 好意思元/吨。周一对于好意思伊公约达成、霍尔木兹海峡通航归附的预期再次强化。霍尔木兹海峡燃料油的出口以高硫为主，预测本周 FU、LU 跟班原油市集下行，高硫相对舛错进一步突显，热心好意思伊公约能否最终落地。     

　　操作策略：不雅望

　　（精炼宇 期货来往商酌从业信息：Z0023613）

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